雪芙蓉冰淇淋加盟〖冠福钢铁〗钢贸商如何规避现货涨跌风险？将利润最大化？-冠福钢铁

〖冠福钢铁〗钢贸商如何规避现货涨跌风险？将利润最大化？-冠福钢铁

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买进期权策略-预期或害怕大涨或大跌

期权买方对比期货的优势(锁定原料采购价，以焦炭为例)
? 一个月后采购100吨焦炭,焦炭价格1082,规避上涨风险
– 期货:作多1手焦炭,需要期货保证金9,763
– 期权:买进100吨价平看涨期权,而支付权利金只要2,雪芙蓉冰淇淋加盟865
(优势：就是资金使用少!!)
? 一个月到期,焦炭价上涨至1192
– 期货:赚(1192-1082)*100*1=11,000
– 期权:赚(1192-1082)*100*1-2,865=8,135
（缺点：是如果赚钱冰冷的阵雨，做期权比做期货少赚一个权利金）
? 一个月到期,焦炭价下跌至972
– 期货：赔(972-1082)*100*1=-11,000,现货采购108,200
(缺点：价格下跌，期货套保下采购成本仍旧维持高档)
– 期权：赔期权成本2,865,现货采购100,065
(优势：期权避险下，采购成本可随价格下跌而减少)
买看涨期权 vs 作多期货策略损益图

眼看着商品价格即将下跌
客户螺纹钢库存100吨，价格2663，预期行情即将下跌，为了避免未来价格下跌，可以采用二种策略：
? 作空期货：作空10手螺纹钢 池方圆, 需要期货保证金23踏秦川,967
? 买看跌期权：向金融衍生品部买入 一个月期螺纹钢看跌期权100吨 支付权利金只需要8,542
期权买方对比期货的优势(锁定终端）
? 一个月到期,螺纹钢下跌至2393
– 期货:赚(2663-2393)*10*10=27,000
– 期权:赚(2663-2393)*10*10-8,542=18,865
? 一个月到期,螺纹钢上涨至2929
– 期货：赔(2663-2929)*10*10=-26,600,现货销售266岳家将,300
(缺点：价格上涨，期货套保下无法享受价格上涨的好处)
– 期权：期权成本8,542,现货销售284,358
(优势：期权避险下，销售利润可随价格上涨而增）
? 结论：
– 商品价格如预期下跌：期货及期权策略都能享受到收益，但是期货收益＞期权收益
– 商品价格上涨的亏损：期货套保商品售价维持在低档剑玉，而期权避险则仍可随价格上涨有增加收益
买看涨期权 vs 作多期货策略损

看跌期权最大费用为期权费，适用时机：担忧大跌的风险
? 买进期权的优势
– 以较低权利金支出替代保证金，节约资 金成本
– 进可攻,退可守（盈利可无限，亏损时可以不行使权力申长友，只亏损权利金）
? 价格朝有利方向,获利增加;
? 价格朝不利方向,锁住风险 ;
– 企业可以根据采购周期和风险价位灵活调整
? 买进期权缺点：
– 无论赚钱还是亏钱，权利金为必须支付的费用


卖出看跌期权-可采用低价预购策略
? 当螺纹钢报价为3672元,下游客户准备采购1000吨,但希望螺纹钢跌到3500以下才买进
? 采取期权策略：
卖出1个月@3500元的看跌期权，每吨收取期权费30.5元/吨
? 到期时损益：
– 1月2号螺纹钢价格为3663元，每吨赚取30.5(最大收益)
– 如果到期价格低于3500元：以(3500-30.5)接货
卖出看涨期权-可采用高价预售策略?
? 螺纹钢报价为3672元,钢厂打算在螺纹钢涨到3800以上出售这批货
? 采取期权策略：
卖出1个月@3800元的看涨期权，每吨收取期权费45.1元
? 到期时损益：
– 如果价格高于3800元：以(3800+45.1)卖出螺纹钢
– 1.2螺纹钢价为3663,每吨赚取45.1元(最大收益)
动态库存管理
案例：库存也是摇钱树！
? 针对常备库存管理，运用高价出货策略+低价预购策略赚取期权费；
? 商品价格维持在预期区间内，客户可以稳收权利金；
路绮欧? 若商品价格上涨超过高价预售执行价，客户认为现货价格不易大涨，可以顺势卖出部分常备库存锁定利润；
? 若商品价格下跌超过低价预购执行价，客户认为现货价格不易大跌，可以顺势增加部分常备库存
案例：提升库存管理


产业链模式
透过金融与风险控制方式，协助下游企业开展业务
解决方案1：客户订货后，以领子期权保护下跌损失

在到期日:
如果螺纹钢收盘价低于3900，下游客户利润=原利润-51.6；
如果螺纹钢收盘价介于3900和4000，下游客户利润＝原利润-51.6+（到期日收盘价-3900)；
如果螺纹钢收盘价高于4000狗公腰，下游客户利润=原利润＋48.4。
解决方案2：客户订货后，以三腿策略保护下跌损失

在到期日:
如果螺纹钢收盘价低于3750，凌宝儿客户新利润=原利润+150；
如果螺纹钢收盘价介于3750和3900，客户新利润=原利润+ 3900-到期日收盘价；
如果螺纹钢收盘价介于3900和4000，客户新利润=原利润；
如果螺纹钢收盘价高于4000，则客户需让渡部分超额利润，客户新利润= 原利润-(到期日收盘价-4000)
场外期权普通看涨期权
需求类型 预期市场行情将出现大幅上涨。投资者支付期权费用，期望挂钩标的涨跌收益
看涨期权 看涨标的证券，当期末价格高于行权价格，获得上涨收益目标客户潜在战略增持者拟使用杠杆获取上涨收益的投资者
业务特点 损失有限，收益无限：投资者最大损失为期权费 ，收益挂钩标 的证券走势天赋图腾，上不封顶
场外期权---二元期权
需求类型预期市场行情将出现涨，涨幅不确定
看涨向上敲出期权 看涨标的，到期价格高于行权价格，获取固定收益
目标客户希望降低期权费成本，又能获取方向性收益的投资者
业务特点1：期权费更低
2：只需判断标的涨跌，方向正确即可获取收益场外期权---敲出期权
需求类型预期市场行情将出现区间上涨查哈尔，涨幅有限
看涨向上敲出期权 看涨标的，若涨幅未超过敲出价，则获取上涨收益，若超过，则获得较低收益
目标客户希望降低期权费成本，又能博取区间涨跌收益的投资者
业务特点
1：期权成本更低
2：触发敲出，则收益锁定为较 低收益（一般为0%）

钢厂利润管理逻辑

钢厂利润期权
钢厂利润期权的本质是一种价差期权。
普通期权对应的标的是期货合约的价格，而价差期权对应的标的则是两种
或两种以上期货合约价格的差值。
例如钢厂利润期权，其对应的标的就是螺纹钢，铁矿石和焦炭三个品种主
力合约价格的线性组合差值。

钢铁厂如何锁定高位利润？

钢铁厂是天然的钢铁利润多头方。
当前钢铁利润为1650元张佛恩，同时钢厂方面预计未来的盘面利润会有超过200元的大幅度回调。此时钢厂买入一个月执行价1450元的虚值看跌期权，1450即为钢厂希望锁定的利润值。
经测算看跌期权的权利金约为38元/份，即客户需要支付38元的权利金来构建一份钢厂利润的保护性看跌策略。
到期时钢铁利润发生变化，盘面利润的组合收益如下：

【策略点评】
? 当钢铁利润下跌时拳王之王，本策略始终能把钢厂最低收益锁定在1412元/吨；而当钢铁利润上涨时，钢厂收益也会随之上涨，不会损失任何上行空间。
? 期权套保可以在保护头寸的同时，让企业获得盈利的机会。对于钢厂来说，期权方式进行保值可以控制企业最大的损失，同时不锁定获利空间。简而言之，期权保值有优势，占用资金有限，亏损有限，还可以让盈利奔跑！
如何提高价格竞争力？

当前钢铁利润为1650元/份
在持有钢铁现货的情况下释果宁，
可以选择卖出相应的平值看涨期权（执行价1650），并可获权利金约为70元
到期时钢铁利润发生变化，盘面利润的组合收益如下